如果高科技產(chǎn)品的市場(chǎng)主要是在美歐地區(qū)，收款以美元為主，則情況更佳，因?yàn)檫@可以減少和國內(nèi)的同質(zhì)化產(chǎn)品直接競爭，同時(shí)也可以享受到人民幣貶值所帶來的好處。

當(dāng)然，何謂高科技產(chǎn)品公司，每個(gè)投資者可能有自己不同的標(biāo)準(zhǔn)。在我看來，除了IT公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，那些擁有獨(dú)特技術(shù)能力的制造業(yè)公司以及生物工程、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)等也可以歸入這一大類。當(dāng)然，具體到某個(gè)股票，還得具體分析其財(cái)務(wù)報(bào)表及年報(bào)，確認(rèn)它的確符合上面的幾個(gè)比較優(yōu)勢(shì)，再下結(jié)論。

能源服務(wù)企業(yè)需要判斷

曹德旺訪談中，除了稅率對(duì)比之外，給人印象尤其深刻的是能源成本的對(duì)比。美國的電價(jià)只有中國的一半，天然氣價(jià)格只有中國的1/5;當(dāng)然，還有美國每噸公里運(yùn)輸成本折合成人民幣不到1元。

事實(shí)上，中國的能耗成本之所以高，和運(yùn)輸成本是息息相關(guān)的。例如，中國新疆、內(nèi)蒙和陜西的煤熱值高，儲(chǔ)量也大，噸煤銷售成本遠(yuǎn)低于中國其他地區(qū)的煤礦。但是為何南方不少電廠寧可購買進(jìn)口煤，也不使用北方的下水煤呢?就是因?yàn)橹袊拿禾窟\(yùn)力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展嚴(yán)重落后，運(yùn)力也嚴(yán)重不足，從北方煤礦坑口至南方港口的成本較高，有時(shí)甚至高過了從海外煤炭的到岸價(jià)。

又如天然氣分銷也是同樣道理，有某港股天然氣分銷商指出，天然氣分銷在中國是一個(gè)巨大的蛋糕，但并不是人人都容易賺錢，臨近西氣東輸?shù)戎鞲删€的項(xiàng)目，都容易賺錢，但是稍遠(yuǎn)一些的城市，則要另當(dāng)別論。從曹德旺訪談來看，中美兩國的天然氣成本相差近5倍，這不是一個(gè)小數(shù)字，考慮到兩國的天然氣資源稟賦，這種差距根本不是一朝一夕可以縮小的。

綜合曹德旺訪談，我們不難看出，中國仍然是一個(gè)能源極為匱乏的國家，因此能源運(yùn)輸或分銷在中國的市場(chǎng)仍然龐大，此類企業(yè)在未來數(shù)年仍然會(huì)面臨一個(gè)較好的發(fā)展空間。如果這些企業(yè)擁有較好的上游供給、較低廉的運(yùn)輸網(wǎng)，以及可自主定價(jià)的終端產(chǎn)品，則這些公司值得看高一線。但是我們同時(shí)也需要留意，能源服務(wù)類的企業(yè)，由于其產(chǎn)品關(guān)系國計(jì)民生，因此有可能其產(chǎn)品定價(jià)往往會(huì)受到政策約束。在這種情況下，投資者需要就公司的具體產(chǎn)品和銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行分析，才能做出更合乎理性的判斷。

產(chǎn)能過剩行業(yè)能躲則躲

如果說2017年我們對(duì)哪些行業(yè)最好避一避風(fēng)頭，也可以參考曹德旺的訪談。

他在談話中，明確提出在中國，同行業(yè)的同質(zhì)化很嚴(yán)重，重復(fù)建設(shè)很厲害，曹特別提及，鋼鐵、玻璃、水泥全部處于過剩狀態(tài)。曹作為實(shí)業(yè)家，他的生產(chǎn)直接和上述行業(yè)打交道，因此他的判斷是有實(shí)際業(yè)務(wù)支持的。既然上述行業(yè)已經(jīng)全部處于過剩狀態(tài)，投資者不妨避開這些行業(yè)。

有人說，有可能上述行業(yè)里有一些具體的公司，它們的技術(shù)水平不錯(cuò)，又享有優(yōu)惠稅率，因此可以看高一線。對(duì)于這種判斷，我不置可否，只是如果大家不是該行業(yè)的資深研究員，同時(shí)又對(duì)公司的財(cái)務(wù)能力和經(jīng)營能力擁有相當(dāng)深厚的研究基礎(chǔ)的話，還是建議大家從更具前景的行業(yè)里發(fā)掘投資對(duì)象，才能有事半功倍的效果。