旺季控量下大范圍提價(jià),臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致熟料庫(kù)存上升,粉磨開(kāi)工率下降

控量+需求回升,全國(guó)大范圍提價(jià)。相比于節(jié)前,全國(guó)高標(biāo)均價(jià)↑5.55元/噸,其中:華東的上海、南京、杭州、合肥分↑25、20、15、40;華南的長(zhǎng)沙、廣州、南寧分↑40、30、20;華北的石家莊↑20。具體看:①華東價(jià)格上漲,主因停窯和下游需求有所回升。②兩廣、湖南價(jià)格大幅上調(diào),主要受益于下游旺盛的需求,以及企業(yè)的協(xié)同合作。③石家莊市自10-1起進(jìn)行大氣防治,所有小粉磨站全部停產(chǎn)且15日起熟料企業(yè)(多線企業(yè)可保留2~3條進(jìn)行生產(chǎn))和粉磨站全部關(guān)停5個(gè)月,控量下價(jià)格上調(diào)。目前污染嚴(yán)重的邢臺(tái)、唐山、邯鄲當(dāng)?shù)卣谧鱿嚓P(guān)調(diào)查,后期或有停產(chǎn)措施出臺(tái)。

降雨、臺(tái)風(fēng)影響下,熟料庫(kù)存上升。全國(guó)水泥庫(kù)存↓0.3%,其中除西南↑1.3%外,中南、華北、西北、華東↓1.2%、1%、0.8%、0.3%;降雨、臺(tái)風(fēng)影響下,全國(guó)熟料庫(kù)存↑1.3%,其中:華東、中南、西北↑4.17%、2.0%、1.87%。

全國(guó)粉磨開(kāi)工率下降。相比于節(jié)前,本周全國(guó)粉磨開(kāi)工率環(huán)↓1.1%至59.4%,其中華東↑0.7%;華北、西北、中南↓4.3%、1.9%、1%。節(jié)后華北需求減少較為明顯,東南沿海受臺(tái)風(fēng)影響。

華東新一輪停窯啟動(dòng),價(jià)格上漲超去年高點(diǎn),關(guān)注交易性機(jī)會(huì)

本周華南、華東和石家莊均出現(xiàn)可觀的價(jià)格上漲,其中華南價(jià)格上漲屬于季節(jié)性上漲,其價(jià)格走勢(shì)與去年同期基本一致。

華東上漲符合我們前期判斷,其上漲是基于江浙20-30%停窯控量,因此盡管目前多地價(jià)格已經(jīng)超出去年4季度高點(diǎn),但并不反映供需出現(xiàn)趨勢(shì)性變化,存在盈利提升的交易性機(jī)會(huì),但仍難提升估值,標(biāo)的:海螺水泥、華新水泥、江西水泥。未來(lái)若出現(xiàn)以下三種情況之一,則有望迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì):1、三中全會(huì)政策導(dǎo)向改善未來(lái)供需預(yù)期;2、節(jié)能減排或大氣治理等環(huán)保壓力再次限制供給發(fā)揮;3、價(jià)格上漲且無(wú)停窯。

大氣治理下的石家莊限產(chǎn)可能會(huì)有進(jìn)一步超預(yù)期,從而帶來(lái)交易性機(jī)會(huì),標(biāo)的:冀東水泥、金隅股份。盡管京津冀將進(jìn)入淡季,從而削弱停產(chǎn)的效果。不過(guò)由于此次限產(chǎn)更多是針對(duì)小粉磨站和熟料窯,則若限產(chǎn)到位且能夠向其他城市復(fù)制,則格局改善下京津冀有望成功步入?yún)f(xié)同提價(jià),可關(guān)注3個(gè)時(shí)間的價(jià)格表現(xiàn)不斷去印證:1、10月下旬到11月上旬是否有進(jìn)一步提價(jià);2、12月價(jià)格能否穩(wěn)住;3、明年4月協(xié)同提價(jià)能否成功。 正文已結(jié)束，您可以按alt+4進(jìn)行評(píng)論