我們認(rèn)為河南省2013年水泥行業(yè)供需大概率向好,區(qū)域景氣度有望提升。同時(shí),隨著公司對(duì)三門峽騰躍水泥的整合推進(jìn),2013年該虧損子公司有望扭虧為盈(三門峽區(qū)域的供需好于豫北區(qū)域,子公司虧損跟多是經(jīng)營層面因素),這也將大大提升公司的整體盈利能力。我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.78、0.99、1.05元,對(duì)應(yīng)PE分別為14.6、11.6、10.9倍,維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期;公司騰躍同力的整合存在不確定性。