【水泥人網(wǎng)】(一)前三季度維持了上半年的增長勢頭

2011 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入120.34 億元，同比增長了50.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.20 億元，同比增長了29.43%，實現(xiàn)EPS1.1713 元，繼續(xù)上半年的業(yè)績增長勢頭。

(二)目前公司目標(biāo)市場水泥價格有所回調(diào)

進入第四季度以來，公司目標(biāo)市場相繼進入淡季，但華北等主體市場水泥價格較上年同期波動不大。目前華北市場12 月份P·C32.5 價格為350 元/噸，P·O42.5 價格為380 元/噸，維持了11 月中旬的水泥價格，將此價格維持到年底的概率較大。

(三)前11 個月公司累計產(chǎn)量繼續(xù)增長

截至11 月底，公司熟料產(chǎn)量4,705.59 噸，同比增長30.82%；水泥產(chǎn)量4,293.13 噸，同比增長25.23%。2011 年前11 個月，公司投產(chǎn)生產(chǎn)線7 條，加上收購產(chǎn)能，共計新增熟料產(chǎn)能1590 萬噸，新增水泥1930 萬噸。為公司熟料與水泥產(chǎn)量的增長奠定了可靠的基礎(chǔ)。

(四)公司產(chǎn)能繼續(xù)增長可期

明年一季度將會有吉林永吉和陜西銅川(秦嶺新建線)各1 條4500t/d 熟料生產(chǎn)線，共計產(chǎn)能440 萬噸投產(chǎn)。此外， 還有內(nèi)蒙伊東1 條100 萬噸和包鋼西創(chuàng)600 萬噸粉磨站投產(chǎn)。到2012 年底熟料產(chǎn)能將達到7320 萬噸，水泥產(chǎn)能達到10420 萬噸。公司將產(chǎn)業(yè)規(guī)模向海外拓展，啟動了朝鮮、緬甸、贊比亞、剛果(金)、斯里蘭卡等海外項目前期工作。目前南非日產(chǎn)2800 噸熟料水泥生產(chǎn)線項目已完成前期工作，即將開工。公司產(chǎn)能規(guī)模將進一步擴大。

(五)風(fēng)險因素值得注意

煤炭是水泥生產(chǎn)的主要原料，如果2012~2013 年煤炭價格向上變動幅度超出我的預(yù)期假設(shè)，影響我們對公司的盈利預(yù)測和投資判斷。